Los inversores de Anthropic exigen un descuento mayor para sostener su salida a bolsa

Los potenciales compradores de Anthropic manejan ya una valoración de entre 1,2 y 1,3 billones de dólares para su salida a bolsa, y una de las fuentes sitúa el suelo en 1,1 billones, según fuentes citadas por Bloomberg. La cifra supone un recorte frente a los 1,4-1,5 billones que los inversores habían trasladado a los bancos colocadores y a los dos billones que se barajaban a comienzos de octubre. Para el sector, el estreno del desarrollador del chatbot Claude —el primero de una empresa de modelos de IA de frontera— opera como referencia de precio para un negocio cuyas valoraciones descansan sobre un gasto masivo en infraestructura.

El detonante fue la sacudida bursátil posterior a las elecciones de mitad de mandato del martes. El Nasdaq 100 cayó un 6,4% el jueves y borró 2,3 billones de dólares de capitalización, un récord en una sola sesión, según crónicas que citan a Bloomberg; el Jerusalem Post atribuye al Nasdaq Composite una pérdida de unos 2,5 billones. Cinco Días y Le Figaro cifran el descenso del índice en torno al 5,5%. El índice de volatilidad Cboe alcanzó su nivel más alto desde abril de 2025. La victoria demócrata en el Congreso añadió el temor a un mayor escrutinio sobre el ritmo de expansión de los centros de datos, y varias iniciativas aprobadas en las urnas estatales restringen esas instalaciones.

Las estimaciones de los gestores delimitan el margen. Stephan Kemper, director de inversiones de BNP Paribas Wealth Management Germany, espera que la valoración quede en el extremo inferior de la horquilla de 1,5 a 2 billones, "tal vez de 10% a 15% por debajo", según Bloomberg. Michael Alfaro, de Gallo Partners, sitúa entre 1,3 y 1,4 billones el rango necesario para "montar un libro de órdenes de calidad"; David Rainville, de Sycomore, considera que con 1,2 billones no faltarán inversores; y Max Kettner, de HSBC, ve en torno a un billón un nivel más cómodo. Gil Luria, de D.A. Davidson, declaró a CNBC que "los inversores esperarán que la OPV se precio al menos en el extremo bajo de las expectativas previas".

El Wall Street Journal informó de que tres grandes inversores que prevén participar creen que la valoración deberá rebajarse; uno la acercó al billón y otro planteó un aplazamiento, mientras se contempla reducir la captación de 100.000 a 80.000 millones de dólares. Reuters recoge, por su parte, dudas sobre la gira de presentación prevista para la próxima semana, con una emisión de hasta 100.000 millones. Los inversores aguardan además la cifra de ingresos de octubre, que la empresa dejó en blanco en su S-1 actualizado. Anthropic declinó hacer comentarios sobre las preguntas relativas a la valoración.

La compañía se valoró en 965.000 millones en su ronda privada de mayo y disponía de 146.600 millones en efectivo al 30 de septiembre, según el Journal; una persona citada por ese diario situó su ritmo de ingresos anualizado por encima de 80.000 millones al cierre de octubre. Sus vínculos comerciales con Google, Amazon y Nvidia amplían las repercusiones de la operación. Su rival OpenAI aspira a una valoración previa a la inversión de 1,25 billones y ha trasladado su salida a bolsa a 2027. El próximo hito es la apertura formal de la comercialización y la fijación del precio.