Après les midterms, la réglementation de l'IA fait chuter Wall Street et les Bourses asiatiques

La vague démocrate aux élections de mi-mandat du 3 novembre a fait basculer le marché qui finance l'infrastructure de l'intelligence artificielle. Le 5 novembre, le Nasdaq Composite a cédé 5,52 % à 24 315 points — sa plus mauvaise séance depuis avril 2025 —, le S&P 500 4,36 % à 7 353,73 points et le Dow Jones 3,44 % à 51 523,06 points. Les valeurs liées aux centres de données et aux semi-conducteurs, qui portaient la hausse des indices depuis deux ans, ont concentré les ventes : selon plusieurs analyses de marché, les investisseurs réévaluent le coût de l'infrastructure de l'IA davantage que la technologie elle-même.

Le mécanisme tient à un enchaînement politique. Plusieurs élus démocrates ont fait campagne pour ralentir la construction de centres de données, et des habitants de dizaines de villes américaines ont adopté mardi des restrictions ou des interdictions. Au Texas, qui doit accueillir un tiers des nouveaux centres prévus aux États-Unis dans les deux à trois années à venir selon Courrier international, la nouvelle gouverneure Gina Hinojosa a plaidé pour un moratoire. Les analystes d'UBS estiment qu'environ 30 % des capacités supplémentaires attendues en 2028 pourraient être compromises. Cette inquiétude s'ajoute à des doutes antérieurs sur la rentabilité : « le marché passe de la promesse de l'IA au prix de l'IA », résume Ted Parkhill, d'Incline Investment Management.

Les acteurs les plus exposés ont payé le prix fort. Nvidia a perdu environ 9 %, soit près de 400 milliards de dollars de capitalisation, AMD et Micron plus de 17 %, Broadcom 10,4 %, et l'indice de Philadelphie des semi-conducteurs 12 %. Les opérateurs de centres de données et les néoclouds, qui financent leurs installations à crédit, ont été plus durement touchés encore — CoreWeave −10 %, Nebius −15 %, Applied Digital et Cipher Digital plus de 14 % —, tandis que les hyperscalers résistaient mieux, avec Microsoft à −3,6 % et Amazon comme Alphabet à −2,2 %. SpaceX et Tesla ont reculé d'environ 9 % et 11 %, dans un scrutin où Elon Musk avait engagé près de 450 millions de dollars en faveur des républicains.

La contagion a gagné l'Asie vendredi : le Kospi sud-coréen a plongé de 8,5 % avant de se stabiliser autour de −6 %, et le Nikkei a perdu près de 6 % à Tokyo. Lors de la séance européenne de jeudi, Francfort et Londres avaient perdu 0,43 %, Milan 1,03 %, Paris finissant en légère hausse de 0,34 % ; les ouvertures de vendredi étaient en revanche nettement négatives à Paris (−1,22 %), Francfort (−1,54 %) et Londres (−1,47 %), selon France 24. Sur le marché obligataire, le rendement des Treasuries à dix ans s'est détendu à 4,84 %, contre 4,89 % mercredi à la clôture.

Plusieurs rendez-vous doivent préciser la trajectoire. Les résultats de Cisco, CoreWeave, Applied Materials, Cerebras et Nebius sont attendus la semaine suivante et pourraient déplacer les cours. Les démocrates prendront le contrôle des deux chambres du Congrès en janvier 2027 ; d'ici là, le rythme des autorisations délivrées aux centres de données restera le principal point de fixation des marchés.