OpenAI下调融资目标，AI资本开支回报疑虑拖累科技股

OpenAI已将其新一轮融资目标从最高300亿美元下调至最高200亿美元，目标投后估值约为1.25万亿美元。这一调整是当前AI公司融资环境变化最直接的信号：在算力与数据中心投入持续膨胀的同时，投资者开始追问巨额资本开支能否带来相应回报，由此直接影响头部大模型公司的私募融资定价与节奏。

CNBC确认了上述数字，并引述一名直接知情人士称，本轮融资仍在进行、尚未关闭，具体金额可能变化。据《金融时报》率先报道，此次下调幅度为100亿美元，OpenAI为投资者设定了周五的认购截止期限，部分投资者选择缩减配售额度。Handelsblatt援引《金融时报》的报道称，原定计划是在1.4万亿美元估值下募资300亿美元。AI타임스援引《华尔街日报》称，目前仅获得约110亿美元认购承诺，并称OpenAI计划在未来数周面向家族办公室和高净值个人募资，另将推进面向个人投资者的公开发售。

在出资方结构上，CNBC此前报道阿联酋投资者与Coatue共同领投。AI타임스称，阿联酋国家技术投资基金MGX被视为核心投资方，Founders Fund、红杉资本、Andreessen Horowitz与软银也在参与之列；该报道并称OpenAI同时在与阿联酋方面商谈获取算力资源，若达成协议，将获得租用当地新建算力基础设施的选择权。

下调目标的背景是美股科技股回调。据CNBC，上周五AI相关股票下跌，英特尔因营收指引疲弱跌25%，美光跌5.5%，英伟达跌4%；微软、谷歌与亚马逊上周公布的资本开支数据或预测均低于分析师预期。AI타임스称纳斯达克100指数当日下跌3.5%。竞争层面，Handelsblatt提到，OpenAI希望赶在竞争对手Anthropic预计于11月中旬进行的IPO之前完成本轮融资。后续值得观察的节点是本轮融资的实际关闭金额，以及Anthropic上市进程的推进。